A股9月22日还没有根本性的扭转对于经济增长的悲观预期
从最近公布的8月份经济数据来看，我国经济出现了一定的复苏，特别是金融数据相对于7月份有了明显的改善。7月份我国社融数据出现断崖式下跌，人民币贷款的数据也比较低迷，8月份就出现了快速的回升，打消了很多投资者对于我国经济可能进入通缩的担忧，但是从工业价值、发电量，以及PMI、CPI等数据来看，经济复苏的力度还偏弱。
一方面得益于从7月24号/中/央/.重要部门会议发布重磅决议，多个部门出台一系列稳经济增长的政策，经济已经开始见底回升，三季度可能是今年全年经济增长的一个低点，四季度有望逐步回升。但是另一方面，也看到当前经济增速的下行，既有短期的因素，也有长期周期性的因素，比如楼市很难回到以前繁荣的状态，房地产市场周期向下，这是一个大的趋势。所以在政策出台节奏方面可能要进一步加快，更重要的是加大力度。
从当前出台的一系列政策来看，还没有根本性的扭转对于经济增长的悲观预期。在楼市方面，现在出台了认房不认贷，以及下调一套房、二套房的首付比例，下调存量贷款的利率，这虽然起到了短期提振房地产市场成交的作用，但是持续性并不强。北京在推出认房不认贷之后，据统计，第一天房地产的成交量达到了1400套，但是第二天就回落到800套，到三天以后又回落到200套到400套左右的一个相对低的水平。现在对于房地产市场的预期已经改变，不像之前大家认为买房只会涨不会跌，什么时候买都是对的，什么时候卖都是错的。
目前，房地产的拐点已经出现，我国人口去年也首次出现负增长，新生儿的数量也跌到了800万。因此，未来对于房地产的需求出现了预期的下降，而在很多城市，供给都超过了需求，供求关系发生了根本性的转变。7月24号/中/央/.重要部门会议明确提出要认清当前房地产市场的新形势，因城施策，适时适度调整房地产调控政策。当前，很多二三线城市已经宣布全面取消限购限贷，但是一线城市还没有跟上，限购限贷是目前影响房地产销售最重要的一个瓶颈。未来逐步放开一二线城市的限购限贷，然后房地产市场回归市场化，这是促进房地产市场回暖，以及让房地产企业可以想办法自救的一个重要的方面，其效果可能胜过很多地方政府对于房地产企业的救助，能够让房地产市场交易活跃起来。让开发商可以降价销售，或者是吸引更多高净值人群认购房产，以及外地人可以买当地的房产，对房地产市场的回暖是有很大作用的，而房地产市场回暖对于经济的复苏意义是非常重大的。
/中/央/.重要部门会议提出活跃资本市场，提振投资者信心，随后证/监/会出台了一系列稳定股市的改革措施，特别是四支箭，将印花税减半征收，一年降低了一千多亿的交易成本，通过规范大股东的减持、规范再融资行为和优化IPO来提振了市场信心。而近期又出台了关于鼓励上市公司现金分红回馈投资者的举措，这一系列举措对于打造一个健康的股市生态是有利的。
资本市场既是融资的市场，也是投资的市场。目前我国居民储蓄增加很快，这两年银行存款增加接近40万亿，这些存款很多是原来准备投资于楼市或者是投资于股市的资金，也有一些是准备投资于扩大再生产的资金，由于对未来投资信心不足，还有消费者的消费信心不足，所以暂时存到了银行存款系统。未来要想吸引居民储蓄向资本市场的转移，就要打造良好的资本市场环境，改变投资者对于经济增长的悲观预期，提振投资者的信心。
以往是我国楼市的黄金20年，很多居民储蓄是向楼市大转移。据统计，中国/家庭资产70%配置在了房产上，而配置股票和基金上的比例只有3%左右，这个配置比例是严重失衡的。M国等成熟经济体，居民家庭资产配置在楼市的只有27%，而配置在股市的有33%，股市是给居民提供财产收入的重要来源，未来我国居民储蓄大转移的方向就是资本市场。要想吸引居民储蓄转移，就要让居民在股票市场能够赚到钱，无论是通过买股票还是买基金，有了赚钱效应，投资者自然会出现存款搬家，也就是说提高股市的可投资性，既要重融资也要重投资，我国资本市场才能够长期健康发展。而当前市场确实也处于历史估值的低位，很多优质的公司被错杀，现在是逆向布局的一个好时机。
近期市场的成交量出现了持续的萎缩，创出今年来的新低，所谓的“地量见地价”，这也是市场处于低位的一个重要特征。从资金流向来看，资金流入了石油、食品饮料、通信设备等业绩优良的白马股，这反映出资金在投资风格上已经发生了很大的切换。今年以来，很多资金喜欢追捧题材、追捧概念，特别是AI板块大幅上涨，在之前，我就提示大家要注意及时的获利了结，不要追高。事实上，从5月份之后，很多AI的股票股价遭到腰斩，出现了大幅回撤。
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